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近日，新疆煤化工產業再獲市場關注。 “能源保障+成本優勢，新疆煤化工有望開啟黃金年代。”6月9日華創證券研報指出，近日新疆煤炭交易中心消息，中國鐵路烏魯木齊局集團進一步下浮運費。近期觀察到新疆相關項目核準、動工加速，有望成為催化劑推動新疆煤化工相關標的投資節奏。建議關注在新疆進行項目投資，包括在新疆有煤礦和進行轉化的能源化工公司，例如廣匯能源（600256.SH）等。 申萬宏源研究所也在6月2日發布《新疆煤化工產業鏈白皮書：依托煤炭資源優勢，新疆煤化工戰略地位凸顯》。白皮書指出，新疆擁有煤炭資源優勢，一系列調水蓄水工程補足水資源短板，隨著新疆鐵路大發展，煤化工將成為“疆煤外運”的重要方式。當前新疆規劃煤化工項目總投資超7000億元，規劃耗煤總需求2.1億噸/年，憑借低成本煤炭優勢，煤化工將成為新疆重要支柱產業，國內戰略地位將進一步凸顯。 區位優勢、政策優勢，迎來發展機遇 “十四五”規劃綱要中明確賦予新疆“三基地一通道”建設的工作職能，新疆政府工作報告中將煤炭清潔高效利用產業集群列為“十大產業集群”之一，推進哈密、準東等國家煤制油氣戰略基地建設，在煤炭開發、生產、儲運、使用全產業鏈各環節提高利用效率，構建循環產業鏈，新疆煤化工產業將迎來較大發展機遇。 廣匯能源作為新疆本地發展起來的能源巨頭，現擁有煤炭資源儲量65.97億噸，總體呈現開采難度低、成本低和安全程度高的“兩低一高”優勢，煤礦地處新疆“東大門”哈密，占據了“疆煤東運”的有利區位，且擁有自建的公路、鐵路物流運輸通道，形成了公司獨有的資源優勢、品質優勢、通道優勢、區位優勢“四大核心優勢”，同時，已成功打造了一個先進、成熟的數百億投資的淖毛湖煤炭煤化工基地，充分匹配了政策指引方向。 依托自身豐富的資源優勢，廣匯能源煤化工業務生產裝置持續安全環保健康運行，推動穩定持續增產。2024年盡管受設備檢修影響，公司煤化工產品合計產量仍達226.45萬噸，實現同比增長7.36%，煤化工業務營業收入為49.98億元，占總營收的13.72%，煤化工業務規模繼續穩居A股煤炭上市公司前列；煤化工產品毛利率達到32.37%，較上年同期增長8.72個百分點，盈利能力大幅提高。2025年一季度，公司實現煤化工產品產量64.96萬噸，同比大幅增加14.24%。 據國泰君安證券今年1月研報中的統計，新疆區域煤化工有具體規劃的投資總額近5000億元，結合“十五五”新增規劃有望達到萬億投資體量，以此將帶動煤化工產業鏈的投資機會。同時，新疆外運鐵路也正在如火如荼的建設，該券商預計到2030年新疆鐵路外運能力將達到5億噸，全面解決運力瓶頸，為后續煤化工的外運消納賦能。 技術突破、產量突破，保持行業領先 在公司煤化工板塊，煤制甲醇為核心收入、利潤構成。資料顯示，公司擁有120萬噸甲醇聯產7億方LNG項目，項目以公司自有的坑口煤礦為原料，運距短，綜合成本低，主裝置采用了魯奇碎煤加壓氣化技術和魯奇低溫甲醇洗技術，其它裝置引進了五項國際專利，最終生產出甲醇、LNG及十種以上副產品，組合經濟效益較大。該項目以領先同行的工藝技術讓公司成為國內最大的以甲醇和LNG為主產品的現代化工企業。 2024年，公司甲醇產量107.88萬噸，同比增長18.43%。2025年一季度公司甲醇產量有所下滑，但國海證券研報指出，隨著氣溫回暖甲醇下游需求提升，公司2025年一季度甲醇銷量環比仍保持了增長。 2024年，公司乙二醇產量15.56萬噸，同比增長23.73%。公司主要以廣匯清潔煉化公司副產的荒煤氣為原料，通過氣體凈化分離裝置提純獲得合格的一氧化碳、氫氣，再經草酸酯法生產乙二醇產品。公司首次將“WHB合成氣制乙二醇技術”應用于荒煤氣制乙二醇，每年可有效利用荒煤氣30億方，有效促進節能減排，具有良好的示范效應和重要的社會效應。 公司精研技藝賦能，采用國內首創的甲硫醇硫化法精細生產二甲基二硫聯產二甲基亞砜項目于2024年11月一次開車成功。該工藝產品利用率高、成本低，出產的精細有機硫化工產品下游應用廣泛，市場前景好，提升了公司核心競爭力。2025年第一季度，公司二甲基二硫醚產量3204.86噸，同比持平；二甲基亞砜產量409.72噸。 公司緊扣現代新型煤化工技術前沿“脈搏”，在推進技術創新和產業創新深度融合中，培育和壯大新質生產力，將助力公司發展新的利潤增長點和創新價值，推動新疆煤化工產業從傳統走向現代。公司將持續對現有煤化工項目進行技術改造和產業鏈延伸，全力推進1500萬噸/年煤炭分質分級利用項目的建設，打造高效循環閉環產業鏈，并圍繞產業鏈延伸規劃建設下游高端化學品、新材料等，延伸公司煤化工產業鏈，貢獻長期業績增量。 產業合作、資本合作，資源開發提速 2025年，公司將重點加快推進煤炭先進產能的有序釋放，同時著力培育新的增長點，推動形成天然氣、煤炭、煤化工、清潔能源（氫能）、碳捕集與利用五大產業協同并進的發展格局。為實現發展愿景，公司積極開展多元化戰略合作，切實符合公司整體發展需求和全體股東的利益。 例如，公司煤炭業務立足疆內與疆外兩個市場，其中疆內主要銷售給煤礦周邊的煤炭分質利用企業用作原料煤，受益于新疆煤化工產業的快速發展，公司煤炭產品在疆內銷量穩步增加。這不僅滿足疆內煤化工企業對于優質煤炭需求，也為公司貢獻穩定的現金流和利潤，對整體經營業績產生積極影響。 又比如，公司淖毛湖東部煤礦引入戰略合作方順安能源，合作開發煤化工項目，推進東部礦區手續辦理。信達證券認為，順安能源在區域內規劃有煤化工項目，實際若推行可有效擴增區域煤炭市場容量即可就地消納增量煤炭。此次戰略合作，有助于公司全面推進區域煤炭、煤化工一體化產業鏈發展，加速推進淖毛湖東部煤礦開發進度及加大資源就地轉化增量。 根據6月5日公告，公司控股股東新疆廣匯集團與富德人壽、富德金控簽署的股份轉讓協議已完成過戶登記，富德系成為公司第二大股東，作為長期價值投資者將賦能公司產業發展，助力增強企業核心競爭力。 近期已有投資者關注到富德系在新疆投資了300億元的煤化工項目，項目已進入環評公示階段。對于雙方未來合作前景，公司在對投資者的回復中表示，富德獲得上市公司15.03%股份后，將與廣匯能源現有業務形成良好的資源互補與協同的產業效應。通過整合各方優勢資源，公司能夠進一步優化資源配置，提升運營效率，為公司的高質量發展奠定堅實基礎。 |
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